3月28日，达势股份（达美乐中国）正式登陆港交所，开盘价为46.00港元，与招股价持平，股票代码为1405，市值达59亿港元。

  3月16日，达势股份有限公司（以下简称“达美乐中国”）发布全球发售公告。公告显示，达美乐中国拟全球发售1279.9万股股份，其中香港公开发售股份128万股，国际发售股份1151.9万股。

  达美乐是全球最大的披萨公司，1960年在美国创立；1997年，达美乐正式进驻中国；2004年达美乐在美国纽约证券交易所上市；2010年，达势股份收购了达美乐比萨北京、天津、上海、江苏及浙江的特许经营商。

  2017年，达势股份与达美乐总部又签订了特许经营协议，获得达美乐在中国大陆、香港、澳门10年的特许经营权。根据协议，达势股份的特许经营权最长能延伸至30年。

  作为全球最大的比萨公司，截至2023年1月1日，达美乐在全球90多个市场拥有超过19800家门店。

  美东时间2月23日，达美乐发布了2022财年业绩。财报显示，公司第四季度全世界零售额增长(不包括外汇影响)5.2%，2022财年为3.9%；美国同店销售额第四季度增长0.9%，2022财年则下降0.8%；国际同店销售额第四季度增长(不包括外汇影响)为2.6%，2022财年增长0.1%。

  不仅如此，自2004年上市以来，达美乐在长期资金市场创造了“神线%，超过微软、谷歌、英特尔等科技巨头。

  据招股书显示，截至2020年、2021年及2022年12月31日止，达势股份分别录得收益人民币11.04亿元、16.11亿元及20.21亿元，2021年同比增长45.9%，2022年同比增长25.4%。

  然而，净利润方面却连续亏损。2020年至2022年，净亏损分别为2.74亿元、4.71亿元及2.23亿元，三年累计亏损近10亿元。达势股份还在招股书中表示，预计2023年将继续亏损，且亏损远超2022年，并预计未来三年将持续亏损。

  数据显示，截至2023年3月6日，在中国内地的17个城市(北京、上海、深圳、广州、天津、杭州、南京、苏州、无锡、宁波、佛山、东莞、珠海、中山、武汉、济南、成都)，达美乐直营门店数达604家。按照规划，2023年、2024年计划分别开设约180家和约240家新店，2025年和2026年开设200至300家新店。

  可以看出，达美乐加速了在新一线日，达美乐成都首店在金牛区凯德广场开业，开业当日即打破全球门店单日销售额记录，早上十点500个号就已经取完。

  从市场占有率看，达美乐为中国第三大披萨品牌，占据4.4%的市场占有率，百胜中国旗下必胜客以37.4%的市场占有率占据龙头地位，中国本土品牌尊宝披萨占据6%的市场占有率，其余52.2%的市场份额则被一些中小披萨品牌瓜分。从外送市场看，前三位次依旧为必胜客、尊宝和达美乐。

  达势股份在招股书中表示，要成为中国第一披萨公司。如此来看，公司在连年亏损之下急速扩张和谋求上市的动作似乎就说得通了。

  多年来，达美乐从始至终坚持“外送30分钟必达，超时送免费披萨券”的服务宗旨。

  2019-2021年公司外送业务占比分别是70.0%/74.5%/73.2%，远高于行业中等水准，2020年受疫情影响外送及外带较堂食销售额增长较快。

  根据弗若斯特沙利文报告，达美乐是国内所有销售经营渠道中唯一 一家提供30分钟必达承诺的比萨公司，2021年超过91%的外送订单在30分钟内送达，平均订单完成时间为23分钟，且公司在北京和上海的比萨外送服务及整体服务排名市场第一。

  在门店设计上，达美乐中国采用的是轻资产小店模式，在保持较小门店的基础上，将门店约1/2的空间改造为厨房，同时设有专门的区域供骑手及客户提取外送及外带订单。在确保食品品质及安全的基础上，积极简化备餐、取货、送货过程，旨在提升效率。

  店面的选址上，达美乐中国每到一处就会详细分析周边的主要外卖消费群体、社区、街道、路况等等，并将店铺区域认真绘制成图，详细到每个路口和红绿灯的位置，以便能找到最佳的外卖送餐路线。

  高效准时地完成外送订单离不开对骑手队伍的投入。除了招聘全职、兼职配送员之外，达美乐中国门店员工还要在必要时候化身为骑手担负起送外卖的任务。

  领先的外送服务能力对达美乐中国来讲或是一把双刃剑，营收增长的同时也带来了高昂的人力成本。

  人力成本是达美乐中国的主要成本之一。2019年至2022年6月30日，门店的员工薪资分别是2.47亿、3.16亿、4.63亿、2.18亿和2.62亿，占总营收比的29.6%、28.6%、28.7%、28.4%和28.7%。这还仅仅是门店层面员工的开支数额，还不包括办公室员工。

  员工除时薪外还有单件提成，工作日加班享有1.5倍工资，法定节假日上班享有3倍工资。据了解，达美乐中国比萨门店骑手工资标准是20元/小时，加上每单3元的提成，比肯德基、麦当劳高一些。

  2022年至2027年，中国比萨市场规模预计将以15.5%的复合年增长率增长，2027年将达到人民币771亿元。

  产品方面，达美乐可以做更多本土化口味改良，以迎合中国消费者一直在变化的口味。当然，达美乐中国已经做了尝试，例如，将比萨的口味、用料进行改良，推出京味烤鸭披萨、小龙虾酥香嫩鸡比萨等极具地方特色的品类。

  近些年，随着人均收入水平的提高和对西餐接受度的上升，披萨开始向低线城市渗透。

  其招股书显示，达美乐京沪市场同店增速平稳增长，新成长型市场增速亮眼。多个方面数据显示，新成长型市场2020和2021年同店增速分别为 18.0%/37.7% ，而 同 期 京 沪 市 场 增 速 仅 为7.7%/14.2%。